Výzkumníci z AidData ve William & Mary a Kiel Institute for World Economy vynaložili bezprecedentní úsilí na shromáždění, analýzu a zveřejnění 100 čínských úvěrových smluv. Kompletní datová sada je k dispozici online a zahrnuje finanční (např. jistinu, úroky) i nefinanční proměnné.

Mezi tyto proměnné patří historie platformy a režim záruky; faktory rozsahu provozu (objem transakcí platformy, nesplacený zůstatek, čistý příliv finančních prostředků, provozní doba); a faktory kapitálové páky.

1. Úroková sazba

Úroková sazba spojená s úvěry představuje náklady, které dlužníci platí za financování svých výpůjček. Tato sazba je často klíčovým faktorem při určování úvěruschopnosti dlužníků a může mít významný dopad na globální ekonomickou stabilitu. Úroková sazba je také důležitým nástrojem měnové politiky a centrální banky ji používají k vysílání signálů a řízení úrokových sazeb na finančních trzích.

Čínská úroková sazba (LPR) je klíčová úroková sazba, která se používá ke stanovení úrokových sazeb pro úvěry domácnostem a podnikům. Vypočítává se na základě kotací komerčních bank v Národním mezibankovním centru pro financování (NIFC). Jednoletá LPR je kótována na základě jednoleté sazby MLF, zatímco pětiletá LPR se používá k porovnání hypotečních úvěrů a střednědobých a dlouhodobých podnikových úvěrů.

V dubnu 2020 Čínská lidová banka výrazně snížila svou jednoletou úrokovou sazbu v reakci na pandemii koronaviru a následné zpomalení ekonomiky. Tento krok byl neočekávaný, jelikož Čínská lidová banka obvykle reviduje svou sazbu pouze 15. dne každého měsíce.

Studie s názvem Jak Čína půjčuje je výsledkem spolupráce mezi AidData z William & Mary, Centrem pro globální rozvoj (CGD) a Kielským institutem pro světovou ekonomiku. Výzkum je financován z programu Major Program Národní nadace pro sociální vědy Číny a Centra pro mezinárodní spolupráci na Kalifornské univerzitě v San Diegu.

2. Platební lhůta

Čínské úvěrové závazky mají řadu jedinečných rysů, které je odlišují od jiných oficiálních úvěrů poskytovaných rozvojovým zemím. Peking v první řadě trvá na utajení, zakazuje vládám, které si půjčují, zveřejňovat podrobnosti o svém dluhu vnějšímu světu, a dokonce jim zakazuje žádat o pomoc mezinárodní organizace, jako je Systém hlášení dlužníků OECD.

Aby se tato mezera ve znalostech vyřešila, zpráva s názvem provident druhá půjčka „Jak Čína půjčuje“ sestavila a zpřístupnila online úložiště 100 čínských úvěrových smluv – nikoli shrnutí ani výňatky, ale plné znění smluvních závazků a ustanovení. Úložiště lze vyhledávat podle věřitele, dlužníka, odvětví a smluvního ustanovení.

Databáze je založena na datech ze 130 hlavních čínských platforem OLP, které jsou v provozu více než 18 měsíců. Data zahrnují historii platformy, model záruky, objem transakcí na platformě, průměrnou očekávanou míru návratnosti, provozní dobu, dobu trvání plné nabídky, nesplacený zůstatek, čistý příliv finančních prostředků, výši úvěru na obyvatele, počet investorů, počet dlužníků a kapitálovou zadlužení.

Zpráva rovněž analyzuje úvěrové podmínky spojené s půjčkami a zdůrazňuje tři významné rozdíly oproti standardním postupům: spoléhání se na doložky o mlčenlivosti, které brání vládám dlužníků ve zveřejnění podrobností o jejich dluhu; ustanovení, jejichž cílem je udržet čínský dluh mimo kolektivní restrukturalizaci a jednání o oddlužení; a doložky umožňující věřiteli zrušit nebo urychlit splácení v případě zásadních změn politiky. Tato ustanovení by mohla být čínskou vládou zneužita k vyvíjení tlaku na dlužnické země.

3. Zajištění

Zajištění nemovitostí je v Číně velkým problémem. Podvodní dlužníci a špatné posouzení rizik zatěžují bankovní systém druhé největší ekonomiky světa úvěry, které postrádají skutečné zajištění. Bankéři se obávají o hodnotu nemovitosti jako zástavy a o kvalitu aktiv, která mohou v případě selhání získat zpět. Bankéři tvrdí, že falešné oceňování nemovitostí a absence celostátního systému registrace nemovitostí značně zvyšují rizika spojená se zajištěním než v jiných zemích. Možný selhání společnosti Evergrande, jednoho z největších developerů v zemi, by tato rizika mohl odhalit.

Agentura Reuters ve svém výzkumu prozkoumala desítky soudních případů a rozhovorů s právníky, regulačními orgány a 30 bankéři v Číně. Zjistila, že podvodné zástavy – pozemky, soukromé byty a dokonce i měď a ocel – pronásledují půjčky v široké škále podniků a průmyslu v nejrychleji rostoucí ekonomice světa.

Čína se stala silným a komerčně propracovaným věřitelem rozvojových zemí a používá složité smluvní podmínky k zajištění splacení a poskytnutí výhody oproti ostatním věřitelům. Tyto podmínky mohou mařit oficiální dohled a nesprávně oceňovat dluhové trhy. Mohou také omezit možnosti suverénních dlužníků v oblasti krizového řízení a komplikovat opětovné vyjednávání dluhů. Nová studie a soubor údajů „Jak Čína půjčuje“ odhalují, že smlouvy používané čínskými státními věřiteli pro dlužníky v rozvojových zemích obsahují neobvyklá ustanovení o mlčenlivosti, ujednání o zajištění a ustanovení, jejichž cílem je pozicionovat je jako prioritní věřitele, kteří požadují splacení dříve než ostatní komerční a oficiální banky.

4. Záruka

Naše studie ověřuje výsledky dvou známých čínských webů pro online hodnocení půjček. Kromě toho prokazuje nadřazenost našeho modelu OLP v detekci úvěrových rizik u čínských online půjček. Výsledky této práce naznačují, že čínský trh s OLP půjčkami je slibnou platformou pro investice v budoucnu a náš model lze použít k ověření a zlepšení hodnocení stávajících online platforem pro hodnocení půjček.

Pro shromažďování dat výzkumníci z AidData, výzkumné laboratoře na William and Mary, získali kompletní úvěrové smlouvy (nikoli shrnutí ani výňatky) ze systémů správy informací o dluhu, oficiálních registrů a webových stránek čínských parlamentů. Tyto smlouvy poté porovnali se 142 srovnávacími smlouvami od nečínských věřitelů. Kompletní datový soubor, který lze vyhledávat podle věřitele, dlužníka, sektoru a smluvní doložky, je k dispozici zde. Významným rysem čínských smluv je, že obvykle obsahují široká ustanovení o mlčenlivosti, která dlužníkům brání ve zveřejnění jejich podmínek nebo dokonce existence jejich úvěrů. To skrývá rozsah, v jakém špatné úvěrové praktiky pronikly do finančního systému země.